今年中国中部市场的一个重要变化是以包容性的方式转变零售贸易。 文字| “中国企业家”记者Liang Xiao 编辑|矿 图像来源|被告 8月29日，MIDEA Group发布了2025年的临时绩效报告。上半年的总运营收益为2523亿元人民币，年龄增长了15.7％，年龄为15.7％，股东可归因于260亿元人民币，是YUANES，一年中的增长。平均而言，它对应于每天约1.5亿元人民币的净收益。 但是，对于许多资本市场中的许多投资者来说，包括测量在内的住宅电器中“赚钱”的能力还不够令人满意。目前，拥有国家电器上市的公司没有高价和回报率。例如，在香港以平衡。动态价格和MIDEA集团的回报率约为13（股票约为11），低于AV“十大香港”的股票（高盛集团（Goldman Sachs Group）先前提出了“中国十大十大的十个私人公司”，后来被称为“十个大十孔香港”，也被称为Measure）。从今年（直到9月2日），MIDEA集团（动作H）的累计价格上涨了20％，而香港悬挂指数在同一时期增加了27％。与他们俩相比，它也可以向MIDEA未来增长空间的保守和犹豫的资本市场证明。 “我们股票的价格产量不如最近市场上的好。MIDEA是一个相对稳定的行动，其股票价格并没有太大波动。在当前市场，投资者Cann选择更快地成长。”在接受“中国商人”的采访中。不知所措。 “ 今年早些时候，Gao Shu加入了MIDEA，后者此前曾担任CICC Investment Banking的董事总经理。那是“空气”，但她有悠久的测量史。她的第一次联系是2013年，她是“初学者”投资银行，但我加入了在A股市场中衡量的一般群体清单。十二年后，高舒（Gao Shu）成为投资银行的“资深人士”，他完全负责香港的Midea集团名单，他的最终融资规模在过去三年中为香港股票OPI创造了新的记录。在高舒（Gao Shu）的看来，我与十多年来没有可比性，但是在许多人看来，MyDea仍然是传统的住宅电器公司。 国家住宅电器市场长期以来一直是红海。 Midea在许多类别的设备中都占据了“多数”，他希望向前迈出又一步。 2025年，MIDEA的“简化战争”和DTC的改革DTC（联系消费者）的渠道（联系消费者）是成本和效率的连续优化。在2025年上半年，MIDEA的净利润率又增加到了10.6％，但在2024年的同一时期，这一数字为9.5％。 另一种方法是“查找”和“出去”。在2025年上半年，MIDEA高端双品牌“ Formo + Toshiba”的一般零售额增长了60％以上 - 一年，OBM（房地产品牌）的收入达到了Smart Hoard Home Hoargo Hoard Home的45％以上。从数字的角度来看，这两个中型公司年复一年地大幅增长，但是鉴于缺乏庞大的原始基础，绝对规模仍然有限。 “电器行业，例如钢铁和水泥行业当前的2024年。 B自2024年的年度报告以来，MIDEA集团正在调整利润结构表的统计水平。主要类别仍然是智能房屋（A C）和饮食解决方案和工业（B）。第一个将不再分类，而第二个将列出不同商业领域的第一个指标，包括新的能源和工业技术，智能建筑技术，机器人和自动化以及其他公司。 高舒说：“我们希望更清楚地表明业务B的价值。”根据2023年的一般启示，MIDEA对机器人，自动化系统和其他制造行业的一般普遍收益的边缘为23.71％，少于消费电子产品的33％。在分类的传播之后，MIDEA的利润丰厚的业务得到了强调。例如，在2025年上半年，所有公司中最高的毛利率为29.33％，超过了智能房屋的28.52％。 Gao Shu还透露，除了三个部门外，它还衡量了今年的战略地位，其业务B正式DI分为五个主要部门。此外，物流部安德·吉里安（Ande Zhilian）已向香港证券交易所提交了OPI申请，成为MIDEA系统的第一家子公司，并有望以真正分裂的格式列出。将来，它将利用资本市场和工业一体化机会，通过合并和收购来增强它。 合并和收购也是MIDEA的增长动力之一。他通过收购东芝电器获得了国外的专利和市场，通过Kuka的收购进入了新的工业机器人卡车，并通过收购Hekannu Energy和Keru Epleatonic增强了新能源的设计。董事会投资银行新秘书的背景导致世界内部推测这是融合和加速收购MIDEA的标志。 Gao Shu否认了这种联系，但措施正在寻找合并的机会B.先锋行业（例如人类机器人）的收购，特别是在B. Vanguard Industries中的补贴企业，是“积极关注”的客观领域。 想要建立一个“全球技术集团”的Midea引起了“传统”标签，并说：“我们正在努力增加内容”。从2022年到2024年，MIDEA对研发的总投资超过430亿元人民币，在2025年上半年再次刷新，研发投资每年增加14％至880万元人民币。世界上第一个智能工厂认证。 这是MIDEA野心的猛烈未来，现在MIDEA的技术叙事才刚刚开始。 为什么衡量份额的价格低于市场？合并和收购的未来指示是什么？旋转业务的进度和计划是什么？ MIDEA Group董事会秘书Gao Shu接受了有关市场关注问题的“中国商人”的独家采访。 “ Integral转变为零售贸易” “中国企业家”：许多电器公司认为今年的增长压力很高。你如何对待它？ Gao Shu：由于全国补贴，整个行业在今年上半年发展。随着补贴的边际影响逐渐消失，该行业将来将承受压力。 这是国内市场的当前状况，但在国外仍有很大的增长空间。去年，Mesurea出口占C业务的46％，将来会增加。从G市场的角度来看，MIDEA只有5％的参与，几乎没有竞争性的全球参与者。将来，中国公司将具有更大的优势，无论是在R＆DD中的效率还是投资。我们确信它仍然能够获得更多的全球参与，因此我们的方法必须是国外和OBM（私人品牌）。 相比之下，末端B必须比C端具有更大的生长潜力。“中国企业家”：b的发展是否主要来自国外？ Gao Shu：我们依靠各种行业。例如，在智能建筑业中，几乎一半的收入在国外。今年早些时候，阿尔巴尼亚气候获得了一个欧洲品牌，是阿尔巴尼亚AG下的气候部门，与意大利的Cribette空调品牌的意大利品牌形成了协同作用，他们在2016年获得了该品牌。对于Kuka，对于Kuka而言，在2024年的收入中，该公司的参与超过了20％，目前超过20％（几乎是2025年）。与全球市场相比，中国市场的增长速度将比未来更快。 “中国企业家”：我刚才谈论的是进步的，在现有市场中，互联网公司的增长冲动正在越来越多。它如何衡量与他竞争？ Gao Shu：每个公司都有自己的优势，我们也在向互联网公司学习，SucH作为光学资产模型，我们还在考虑采用多个设备类别。此外，值得学习您的营销。 今年中国中部市场的一个重要变化是以包容性的方式转变零售贸易。现在，我们可以在开业商店中的小型B分销商帮助，吸引交通并转动垃圾店。我希望衡量业务更容易，塔尼可以专注于零售贸易。此外，我们为提高品牌的意识做了很多事情。过去，我们的传统商店在家具商店中更加开放，但是将来，必须在年轻的交通区域开放几个商店码头，例如在不同的消费场景中整合衡量措施以改善消费者关系的措施，以吸引年轻人。交换。 “ Bside业务尚未达到市场评级。” “中国企业家”：在许多投资者看来，措施的价格 /利润率不高，在大约11年的行动中，香港的股份约为13年。他们采取了哪些措施来解决资本市场绩效？ Gao Shu：MIDEA行动的表现不如最近市场那样出色。我认为目前的股票水平被低估了。 这一年，衡量也提高了股东的收益率。一个是现金股息。去年（2024年），现金股息利率几乎是净收入的70％（10股股票）。今年，我们开始我们的第一个中期股息（每10个行动每10次）。另一个是股东的回报更加多样化。今年已经开始了两个回购计划。也就是说，15亿元至30亿元人民币（由于股票的激励措施）和50亿元至100亿元人民币（将使用70％以上用于回购和取消）。 一些个人投资者打电话给我们，并质疑管理层想购买，以便他们不想提高股票的价格。这是不逻辑的。这正是因为我们认为该公司的估值被低估了，并且使用LTO Company的现金回购取消其更有益。如果您公司的估值处于合理的水平，则最好实施现金股息。从财务状态的角度来看，取消可能会增加每股收益（每行动的利润）。这是管理资本市场市场价值的常见方法，尤其是在国外的资本市场中。 “中国企业家”：MIDEA业务业务会继续吗？ 高舒：目前，我们正在寻找股东的多样化收益率。在A共享市场中，回购和取消方法并不常见，人们习惯了现金股息，因此以一种不可或缺的方式来评判回购后的评论和市场绩效。 “中国企业家”：您认为衡量行动的价格被低估的原因是什么？ 高舒：在许多投资者的眼中，E设备部门是一种防御行动，价格稳定，少量波动。在当前更好的市场情况下，电器股票通常具有较低的性能，因为它们愿意更加关注更快的行动。 就MIDEA而言，我们必须简单地将其视为一家传统的白色商品公司，而不仅仅是看领域B的商业可能性：后者的评级更高。当然，这主要是由于MIDEA的B业务领域没有最好的市场职位作为当地设备的主要业务。 基础始终是由于它是核的，对我们来说，我们需要寻找第二个增长曲线并增加B。e拥有超过1000亿元公司的100亿多家公司的公司清单。 “中国企业家”：但是，MIDEA B的总利润率不高。 Gao Shu：B的一般数字就是这样，但是不同的商业段之间存在很大差异。例如，智能建筑技术领域的毛利率最高（2024数据：30.17％）；新的能源和工业技术部门分为两个部分。新能量卡车的当前增益利润率非常薄，但年复一年地提高。例如，在今年上半年，Hekang的新能源利润增长了733％，比去年同期增长，利润增长速度快于收入增长，而影响Flowsvo超过了利润。在工业技术领域，由于对早期研发的投资高度投资，新的能源车辆刚刚遭受损害，其利润将在随后的时期反映。机器人和自动化的好处目前相对较低，主要是因为目前某些中央组件仍处于R＆ +缩放阶段，我们将在未来的降低代理，大型发动机和一般增长利润率方面取得进步。 除了这三个部门外，今年我们已经在与业务部门相同的水平上进行了医疗和物流。因此，对于B来说，业务是五个主要部门，定位更清晰。此外，从2024年年度报告中，我们调整了我们的财务报表，并列出了B中三个关键部门的绩效。 “尚未透露主要的合并和目标。” “中国企业家”：考虑到其投资银行的背景，外界推测措施将进一步加速合并和收购。这是真的？ 高舒：实际上，没关系。 Midea正在寻找各种合并和收购机会，今年做了很多。后备军。除了我们现在提到的阿尔巴尼亚外，还有电梯东芝（中国）的权益。 C-End还收购了德国品牌Teka，而Home Airdroeder Field则收购了中国的Xiderui业务。 但是，与我们的小组相比，这些合并和收购的规模相对较小。目前，很难在全球范围内获取和获得Kuka尺寸大小的目标。 “中国企业家”：合并和收购的以下方向是什么？ Gao Shu：从角度来看，我们将继续在分段市场中以品牌价值和渠道资源来分析商业，补偿某些国家 /地区的缺陷和细分领域，并引入增量市场。将来，测量方法将在B结束，并合并和收购也将集中在B的五个重要部门上。 “中国企业家”：回到e市场价值问题，一般列表中出现的各个公司的估值通常小于总旋转。如何促进旋转操作？ Gao Shu：实际上，一旦出版了A股分拆政策（“有关贸易公司国家子公司列表的一些规定”在2019年底颁布了），他们试图将业务划分，但最终他们并不成功。它还通过智能物流部门促进其他旋转 - 诸如安德·吉利安（Ande Zhilian）。希望我在我们集团的第一家公司中对ITOS进行划分并列举。 “中国企业家”：组合和分裂的逻辑是什么？ Gao Shu：参与和部门是有关MIDEA当前状况的一项策略。例如，衡量标准还吸引了在过去的小天鹅行动中的公司，过去曾在香港名单上进行了很多权重的措施。目的是优化IN小组的三元商业结构并加强内部合作。相同的。 从拆除公司的角度来看，要做的第一件事是满足监管要求，同时，他们有能力在分裂后独立发展增长空间。例如，安德·吉里安（Ande Zhilian）的主要业务是物流的目的解决方案，与集团的传统业务不同。它试图创建一个选项。去年，安德·吉里安（Ande Zhilian）的收入量表毫不超过200亿元人民币。任何人都很难注意到该集团的财务报表中是否发现它，但实际上，近年来增长率和ROE水平（净资产的绩效）超过了该集团的增长率。此外，中国的生产物流集中度仍然很低，并且可能有未来工业融合的机会。列出的独立平台可以利用资本市场和集成的机会该行业的离子进一步加强了合并和收购。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）